菱电电控（688667.SH）日前发布2024年年报，期内经营收入11.96亿元，同比增加18.57%，创历史上最新的记载；归母净呵退1594万元，同比削减67.55%，创近八年新低。

  营收和呵退的极致剪刀差背面，是公司转型途中的真实写照：新能源浪潮撼动公司多年铸就的根本盘，商用车EMS（发动机办理体系）事务2024年大幅萎缩致使公司毛利继续下滑，转型事务乘用车EMS和电动化产品显着放量，但毛利奉献极为有限。面对挨近亏本的实际检测，2024年，菱电电控的降本大刀开端砍向研制和高管薪酬。

  作为国内燃油商用车自主电子操控办理体系头部玩家，近年菱电电控全面向乘用车和电动化转型。

  根本盘方面，2024年，公司较高毛利率的中心产品商用车EMS完成出售的收益5.75亿元，同比下滑26.61%，事务收入占比从77.69%一会儿就下降至48.08%。

  其下滑缘于公司遭受商用车销量下滑和新能源商用车浸透率打气两层夹攻：2024年，全国商用车国内销量296.9万辆，同比下降9%，其间，新能源商用车国内销量53.2万辆，同比增加28.9%，浸透率升至17.9%。

  新式事务的打破撑起公司营收增量，2024年，公司乘用车EMS和电动化产品收入算计4.89亿元，同比增加255%，营收占比从13.63%打气至40.91%。

  但这部分增加带来的毛利有限，相关于商用车EMS赛道，公司表明，乘用车EMS商场之间的竞赛剧烈，电动产品更新换代快、竞赛对手多，公司在EMS乘用车和电动化商品商场存在毛利率低、事务规划偏小的状况。

  菱电电控面对的又一重压力来自乘用车商场剧烈的价格战传导。2024年，轿车行业呵退率厮杀至4.3%的冰点，而公司刚刚完成批量装机的客户抱负和零跑双双参加价格战队伍。

  其间，以抱负的降价最为典型，在2024年4月全系降价后，2024年11月又推出变相降价计划，宣告2024年年末前购车可享受三年零利息优惠。

  下流车企卷进价格战，不仅是菱电电控，全球最大的轿车零部件供货商博世也深感寒意。上一年4月，博世跌落总裁徐大全曾揭露表明，博世简直一切的供货板块都受到了压力。

  负累之下，2024年，菱电电控出售毛利率下滑至近年最低点19.37%。至于上一年公司新能源轿车操控器毛利率状况，公司未像2023年相同独自发表。

  在向乘用车、电动化转型途中，菱电电控已挨近亏本边际，2024年，公司扣非后归母净呵退大降8成至662万元，其节省办法愈显急进。

  上一年，公司研制费用1.65亿元，同比下滑4.59%。研制人员从659人削减至563人，研制人员均匀薪酬从18.34万元下降至16.27万元，其间30岁以下的研制人员成为减员主力，同比削减70人。

  降薪已涉及公司中心技能人员，当期中心技能人员算计酬劳从2023年的546万元削减至2024年的499万元，其间监事、中心技能人员周建伟的薪酬从2023年的61.67万元下降至36.35万元。

  部分董监高的降薪尤为惨烈，当年董监高整体酬劳从368万元削减至2024年的300万元，其间公司副总经理、董事会秘书龚本新的薪酬从2023年的48万元下降至18万元。

  节省式降本之外，菱电电控的盈余出路某些特定的程度上取决于公司能否在规划效益上快速翻开局势，这并非易事。

  在EMS乘用车范畴，公司面对博世等外资巨子的垄断性应战，现在公司量产的乘用车EMS客户较少，仅在抱负、零跑、江淮、合众等乘用车客户完成批量装车。

  在电动化产品范畴，公司面对着来自华为、汇川技能、阳光电源等一众国内企业的剧烈竞赛。

  公司的包围思路是强化其EMS优势，研制可以下降车企本钱的交融产品，例如ECU+GCU+发电机三合一产品等。不过，这类产品间隔大批量装车搭载仍有一段间隔。

  想要赶快改进局势，并购成为更为实际的挑选。2025年2月，菱电电控谋划收买江苏奥易克斯轿车电子科技股份有限公司（以下简称“奥易克斯”）98.426%的股权，奥易克斯同为国内稀缺的混合动力电控体系供货商。

  关于买卖意图，菱电电控艺人，经过会集收购进步对供货商议价才能，有利于下降公司收购本钱和出产所带来的本钱，从而进步上市公司纯收入才能。（本文首发于钛媒体APP，作者｜张孙明烁）